भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने गुरुवार को समापन नीलामी सत्र (सीएएस) ढांचे में संशोधन की घोषणा की, जिसमें निपटान पद्धति, व्यापार समय और गैर-निष्पादित हिमशैल आदेशों के संक्रमण में बदलाव शामिल हैं।
संशोधित रूपरेखा 7 दिसंबर, 2026 से प्रभावी होगी, निरंतर ट्रेडिंग सत्र (सीटीएस) से सीएएस में अप्रयुक्त सीमा और हिमशैल आदेशों के संक्रमण से संबंधित परिवर्तनों को छोड़कर, जो 8 फरवरी, 2027 को लागू होगी।
इंडेक्स डेरिवेटिव का निपटान मूल्य इक्विटी कैश सेगमेंट में सीटीएस के अंतिम 30 मिनट के दौरान घटक प्रतिभूतियों के वॉल्यूम-भारित औसत मूल्य (वीडब्ल्यूएपी) पर आधारित होगा।
समाप्त होने वाले स्टॉक डेरिवेटिव के लिए, समाशोधन निगम सभी स्टॉक एक्सचेंजों में सीटीएस के अंतिम 30 मिनट के दौरान अंतर्निहित स्टॉक के वीडब्ल्यूएपी का उपयोग करके निपटान मूल्य निर्धारित करेंगे।
एक्सचेंज समाशोधन निगमों को वीडब्ल्यूएपी और कारोबार की मात्रा प्रदान करेंगे और इस अवधि के दौरान वास्तविक समय में बाजार सहभागियों को लगातार सांकेतिक मूल्यों का प्रसार करेंगे।
संशोधित समय के तहत, सीएएस सभी कारोबारी दिनों में दोपहर 3:30 बजे से 3:40 बजे तक 10 मिनट के एक अलग सत्र के रूप में काम करेगा। ऑर्डर-एंट्री की अवधि 3:38 बजे से 3:40 बजे के बीच यादृच्छिक रूप से बंद हो जाएगी।
नियमित कारोबारी दिनों में इंडेक्स डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग दोपहर 3:45 बजे तक जारी रहेगी, लेकिन उस दिन समाप्त होने वाले अनुबंधों का कारोबार दोपहर 3:30 बजे बंद हो जाएगा। स्टॉक डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग समाप्ति दिवस सहित अपराह्न 3:45 बजे तक जारी रहेगी। नकदी खंड में समापन के बाद का सत्र दोपहर 3:50 बजे से शाम 4 बजे तक चलेगा, जिसमें प्रतिभूतियों की समापन कीमतों पर लेनदेन निष्पादित होंगे।
परिवर्तनों की घोषणा एक परामर्श पत्र के बाद की गई, जिसमें 20,000 से अधिक सुझाव प्राप्त हुए थे, जिसके बाद गुरुवार को बाजार नियामक की माध्यमिक बाजार सलाहकार समिति के विचार-विमर्श हुए।
नियामक ने एक मिश्रित तंत्र का भी प्रस्ताव दिया था, जिस पर कई बाजार सहभागियों ने कम तरलता को देखते हुए चिंता जताई थी।
CAS 3 अगस्त को लागू हुआ और निपटान मूल्य, तेज उछाल और कम तरलता को लेकर व्यापारिक समुदाय में हंगामा मच गया।
सेबी ने यह भी निर्दिष्ट किया है कि निरंतर ट्रेडिंग सत्र से गैर-निष्पादित ऑर्डर CAS में कैसे स्थानांतरित होंगे। स्टॉप-लॉस ऑर्डर और लागू CAS मूल्य बैंड से अधिक कीमत वाले ऑर्डर को छोड़कर, लंबित सीमा ऑर्डर को आम तौर पर आगे बढ़ाया जाएगा।
लागू मूल्य बैंड के भीतर गैर-निष्पादित आइसबर्ग ऑर्डर को पूरी तरह से प्रकट सीमा ऑर्डर में बदल दिया जाएगा, जब तक कि बाजार सहभागी मूल ऑर्डर देते समय बाहर निकलने का विकल्प नहीं चुनते। इन परिवर्तित आदेशों में निरंतर सत्र से आगे बढ़ाए गए अन्य सीमा आदेशों की तुलना में कम समय प्राथमिकता होगी, लेकिन सीएएस के दौरान रखे गए सीमा आदेशों की तुलना में उच्च प्राथमिकता होगी।
