सावियो शेट्टी और सामी मोदक द्वारा
भारत का पस्त इक्विटी-डेरिवेटिव बाजार नियामक द्वारा कीमतों को व्यवस्थित करने के लिए पहले के तंत्र पर वापस लौटने के बाद अपनी शुरुआती रिकवरी को बढ़ा सकता है, जिससे ट्रेडिंग गतिविधि पर असर डालने वाले भ्रम को कम किया जा सकेगा।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने गुरुवार देर रात कहा कि समाप्ति के दिनों में डेरिवेटिव निपटान निरंतर व्यापार के अंतिम 30 मिनट के दौरान अंतर्निहित शेयरों की मात्रा-भारित औसत कीमतों का उपयोग करेगा, जिसके बाद बाजार खिलाड़ियों की ओर से यह शुरुआती निष्कर्ष है। यह कदम 3 अगस्त को शुरू किए गए समापन नीलामी सत्र की एक प्रमुख विशेषता को उलट देता है, जिसके कारण संदर्भ मूल्य में भारी उतार-चढ़ाव आया और बाजार में अराजकता फैल गई।
एचडीएफसी सिक्योरिटीज लिमिटेड के प्रबंध निदेशक धीरज रेली ने कहा, “आगे बढ़ने वाले प्रतिभागियों को समाप्ति निपटान मूल्यों के बारे में अधिक स्पष्टता और पूर्वानुमान होगा।”
जबकि सेबी का ज्यादतियों पर अंकुश लगाने का दबाव बना हुआ है, बाजार पर नजर रखने वालों को उम्मीद है कि इस कदम से समय के साथ विकल्प और वायदा कारोबार को बढ़ावा देने में मदद मिलेगी।
जेफरीज फाइनेंशियल ग्रुप इंक के विश्लेषकों ने शुक्रवार को एक रिपोर्ट में कहा कि नवीनतम बदलाव से समाप्ति के दिनों में अस्थिरता कम होनी चाहिए, जिससे संभावित रूप से उन दलालों को फायदा होगा जिनके ऑर्डर की मात्रा पूर्व-नीलामी स्तर से नीचे रहती है। ब्रोकरेज ने भारत के सबसे बड़े खुदरा ब्रोकरेज, ग्रो के संचालक, बिलियनब्रेन्स गैराज वेंचर्स लिमिटेड पर अपनी खरीद रेटिंग बनाए रखी।
एक अधिक पूर्वानुमानित निपटान तंत्र व्यापारियों को CAS प्रणाली द्वारा बाधित रणनीतियों को फिर से शुरू करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है। मालिकाना ट्रेडिंग डेस्क को समाप्ति जोखिम का प्रबंधन करना आसान हो सकता है, जबकि गतिविधि में सुधार से दलालों और एक्सचेंजों के लिए लेनदेन राजस्व बढ़ सकता है। आर्बिट्रेजर्स को भी फायदा हो सकता है क्योंकि पिछली पद्धति पर लौटने से हेजिंग और आर्बिट्रेज रणनीतियों को निष्पादित करना आसान हो सकता है, खासकर नकदी इक्विटी और डेरिवेटिव में बड़े पदों का प्रबंधन करने वाले व्यापारियों के लिए।
ब्रोकर 021 ट्रेड के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी ईशान लाजर ने कहा, “सीएएस में कम तरलता अपेक्षाकृत छोटे पुस्तक आकार वाले प्रतिभागियों के लिए जिम्मेदार थी, जो समापन कीमतों को प्रभावित करने में सक्षम थे, खासकर कम कारोबार वाले उपकरणों में।” “पहले की वीडब्ल्यूएपी प्रणाली पर लौटने से इस तरह के उतार-चढ़ाव की गुंजाइश कम हो जाएगी, जिससे प्रक्रिया अधिक पूर्वानुमानित हो जाएगी और संभावित रूप से उन व्यापारियों को वापस लाया जा सकेगा जो अनुचित निपटान कीमतों की चिंताओं के कारण दूर रह गए थे।”
