डीलरों ने कहा कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने बुधवार को सरकार की ट्रेजरी-बिल (टी-बिल) नीलामी में सभी बोलियों को खारिज कर दिया, जो अल्पकालिक उधार लागत में तेज वृद्धि से असुविधा का संकेत है।
बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बांड पर उपज 7.44 प्रतिशत पर आ गई, जो 4 नवंबर, 2022 के बाद से इसका उच्चतम स्तर है, जबकि पिछला बंद 7.39 प्रतिशत था।
केंद्रीय बैंक ने आखिरी बार जून में बोलियां खारिज कर दीं, जब उसने 182-दिवसीय और 364-दिवसीय टी-बिल की नीलामी रद्द कर दी। मार्च के अंत में, इसने सभी तीन परिपक्वता अवधियों की बोलियाँ अस्वीकार कर दी थीं।
सरकार ने 91-दिन, 182-दिन और 364-दिवसीय टी-बिल की बिक्री के माध्यम से ₹23,000 करोड़ जुटाने की योजना बनाई थी। व्यापारियों ने कहा कि निवेशकों द्वारा मांगी गई पैदावार आरबीआई की उम्मीदों से अधिक हो सकती है। कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड के कारण पहले से ही बिकवाली के दबाव में सरकारी बांड, नीलामी परिणाम के बाद और अधिक प्रभावित हुए।
प्राथमिक डीलरशिप के एक डीलर ने कहा, “यील्ड (बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड पर) अब यहां से 7.50 प्रतिशत तक बढ़ जाएगी। क्रूड मुख्य ओवरहैंग बना हुआ है, ब्रेंट 112 डॉलर प्रति बैरल के आसपास कारोबार कर रहा है, और अमेरिकी पैदावार भी बढ़ी है। यह बाजार के लिए चिंता का विषय है। नीलामी परिणाम घोषित होने के बाद भावना फिर से नकारात्मक हो गई।”
टी-बिल पर कटऑफ यील्ड पिछले पांच हफ्तों में तेजी से बढ़ी है। 9 सितंबर और 14 अक्टूबर के बीच, 91-दिन, 182-दिन और 364-दिन के बिल पर पैदावार क्रमशः 64 आधार अंक (बीपीएस), 83 बीपीएस और 69 बीपीएस बढ़ी।
पिछले सप्ताह की नीलामी में, सरकार ने 91-दिन के बिल के लिए 5.73 प्रतिशत, 182-दिन के बिल के लिए 6.29 प्रतिशत और 364-दिन के बिल के लिए 6.49 प्रतिशत की आय पर धन जुटाया।
केंद्रीय बैंक निर्णायक रूप से आक्रामक हो गया है। इसने इस महीने रेपो दर को बढ़ाकर 5.50 प्रतिशत कर दिया और अपने रुख को अंशांकित सख्ती की ओर स्थानांतरित कर दिया, जिससे आगे और बढ़ोतरी की संभावना का संकेत मिलता है।
दिसंबर में 50 बीपीएस बढ़ोतरी पर दांव बढ़ रहे हैं, जबकि नीति घोषणा के बाद से बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड लगभग 20 बीपीएस बढ़ गई है।
तरलता, जिसने वर्ष के अधिकांश समय तक बाजार को सहारा दिया था, सूख गई है। आरबीआई के नवीनतम आंकड़ों से पता चला है कि बैंकिंग प्रणाली में शुद्ध तरलता मंगलवार को लगभग ₹48,303 करोड़ के अधिशेष पर थी।
नतीजतन, आरबीआई की ओवरनाइट वेरिएबल रेट रेपो (वीआरआर) नीलामी में मजबूत मांग देखी गई, जिसमें ₹50,000 करोड़ की अधिसूचित राशि के मुकाबले ₹93,241 करोड़ की बोलियां आईं।
भारित औसत कॉल दर (डब्ल्यूएसीआर), मौद्रिक नीति का परिचालन लक्ष्य, बुधवार को 5.64 प्रतिशत पर बंद हुआ, जो कि सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) दर के करीब है, जो पिछले सत्र में 5.66 प्रतिशत था। सोमवार को, RBI ने ₹1 ट्रिलियन VRR नीलामी आयोजित की थी, जो तीन महीनों में पहली थी।
एक राज्य के स्वामित्व वाले बैंक के एक डीलर ने कहा, “तरलता लगभग समाप्त हो गई है, जिससे रात्रिकालीन दरें ऊंची बनी हुई हैं। हमारे पास कर बहिर्वाह भी आ रहा है। आरबीआई रात्रिकालीन दरों को रेपो दर के अनुरूप रखना चाहेगा। यही कारण है कि वह इन अस्थायी तरलता प्रवाह का संचालन कर रहा है।”
तरलता में बदलाव तीव्र रहा है। 29 जुलाई को अपनी आखिरी वीआरआर नीलामी के बाद, आरबीआई 6 अगस्त से अवशोषण मोड में था, क्योंकि विदेशी मुद्रा गैर-निवासी बैंक, या एफसीएनआर (बी), केंद्रीय बैंक के साथ जमा स्वैप के कारण तरलता बढ़ गई थी।
तब से, 16 अक्टूबर से दैनिक नकदी आरक्षित आवश्यकता को सख्त कर दिया गया है। तरलता समायोजन सुविधा के तहत औसत दैनिक शुद्ध अवशोषण जुलाई में ₹1.2 ट्रिलियन से बढ़कर अगस्त में ₹5.8 ट्रिलियन हो गया। हाल ही में 12 अक्टूबर तक, आरबीआई ने शुद्ध ₹3.36 ट्रिलियन को अवशोषित किया, जबकि कॉल दर 5.41 प्रतिशत थी।
केंद्रीय बैंक गुरुवार को ₹50,000 करोड़ की एक और रातोंरात वीआरआर नीलामी आयोजित करने की योजना बना रहा है।
