सामी मोदक और राजेश मैस्करेनहास द्वारा
Jio प्लेटफ़ॉर्म लिमिटेड बुधवार को एक रिकॉर्ड-तोड़ आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के बाद शेयर बाजार में पदार्पण करने के लिए तैयार है, जो एक चुनौतीपूर्ण बाजार माहौल में भारत के मेगा सौदों के लिए नकारात्मक रुझान के खिलाफ अरबपति मुकेश अंबानी की दूरसंचार दिग्गज कंपनी को खड़ा करेगा।
कंपनी ने 22 गुना से अधिक सब्सक्राइब की गई पेशकश में ₹1,119 प्रति शेयर पर 3.1 बिलियन डॉलर जुटाए, जिससे इसका बाजार मूल्य लगभग 107 बिलियन डॉलर हो गया। ipowatch.in और इन्वेस्टरगेन.कॉम प्लेटफॉर्म के अनुसार, मंगलवार देर रात ग्रे मार्केट में शेयरों ने लगभग 22 प्रतिशत प्रीमियम पर कारोबार किया।
जियो की ट्रेडिंग शुरुआत अंबानी के साम्राज्य के सबसे महत्वपूर्ण रत्नों में से एक के लंबे समय से प्रतीक्षित आईपीओ के लिए अंतिम बाधा है। यह लिस्टिंग निवेशकों के लिए पिछले दशक की दुनिया की सबसे बड़ी विकास कहानियों में से एक को खरीदने का एक दुर्लभ अवसर है: एशिया के तीसरे सबसे अमीर व्यक्ति ने लगभग 20 वर्षों में पहली बार एक प्रमुख रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड इकाई को सार्वजनिक किया।
सौदे की तैयारी में – पितामह के सबसे बड़े बेटे आकाश अंबानी के नेतृत्व में – कंपनी के प्रमुख रिलायंस की दूरसंचार और वित्तीय सेवा शाखा, Jio को एक पूर्ण-थ्रॉटल तकनीकी दिग्गज के रूप में बेच रहे थे। अंत में, भारतीय शेयरों में बिकवाली और वैश्विक इक्विटी बाजार की अस्थिरता की पृष्ठभूमि में मूल्यांकन कुछ पूर्व उम्मीदों से कम हो गया। फिर भी, यह पेशकश लोकप्रिय साबित हुई, जिससे एक मजबूत शुरुआत की उम्मीद जगी।
वेल्थमिल्स सिक्योरिटीज में इक्विटी स्ट्रैटेजी के निदेशक क्रांति बथिनी ने कहा, “हालांकि लिस्टिंग के दिन मजबूत बढ़त की संभावना है, लेकिन असली परीक्षा यह होगी कि आकाश अंबानी और नेतृत्व टीम लंबी अवधि में उस गति को कैसे बनाए रखती है।” “दीर्घकालिक मूल्य सृजन से बहुत फर्क पड़ेगा।”
दीर्घकालिक रिकॉर्ड शायद ही अधिक उत्साहवर्धक है। भारत के पांच सबसे बड़े पिछले आईपीओ में से प्रत्येक अब अपने ऑफर मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है, जो इस बात को रेखांकित करता है कि कैसे ब्लॉकबस्टर शेयर बिक्री अक्सर निवेशकों को पुरस्कृत करने के लिए संघर्ष करती रही है।
हुंडई मोटर इंडिया लिमिटेड, जिसके ₹27,900 करोड़ के आईपीओ ने जियो से पहले रिकॉर्ड बनाया था, उसकी पेशकश कीमत से लगभग 6 प्रतिशत कम है। एनएसई, जिसने पिछले महीने लगभग 2.4 बिलियन डॉलर जुटाए थे, वह भी अपने पेशकश मूल्य से नीचे गिर गया है। पेटीएम की मूल कंपनी वन97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड और राज्य के स्वामित्व वाली भारतीय जीवन बीमा निगम लिमिटेड दोनों 20 प्रतिशत से अधिक नीचे हैं।
कोल इंडिया लिमिटेड, एलजी इलेक्ट्रॉनिक्स इंडिया लिमिटेड और आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट कंपनी भारत के सबसे बड़े आईपीओ में कुछ उल्लेखनीय अपवाद हैं।
यदि जियो का ग्रे-मार्केट प्रीमियम बुधवार तक जारी रहता है, तो यह मूल कंपनी रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के बाद जियो भारत की दूसरी सबसे मूल्यवान सूचीबद्ध कंपनी बन जाएगी, जो प्रतिद्वंद्वी भारती एयरटेल लिमिटेड को तीसरे स्थान पर धकेल देगी।
आशावाद आंशिक रूप से पेशकश की असाधारण मांग से प्रेरित है। बीएसई लिमिटेड के आंकड़ों के मुताबिक, जियो का आईपीओ खुलने के 100 मिनट के भीतर ही पूरी तरह सब्सक्राइब हो गया। इस सौदे के लिए $78 बिलियन से अधिक की बोलियाँ और लगभग 14 मिलियन आवेदन आकर्षित हुए।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के अनुसार, ₹1,119 प्रति शेयर पर, कंपनी का मूल्य इश्यू के बाद के आधार पर एबिटा के मुकाबले वित्तीय वर्ष 2026 के उद्यम मूल्य का लगभग 15 गुना है, जो उद्योग के साथियों के लिए प्रीमियम दर्शाता है।
जियोजित ने कहा कि प्रीमियम को जियो के बाजार नेतृत्व, मुद्रीकरण में सुधार और मजबूत नकदी सृजन द्वारा समर्थित किया गया है। इसमें कहा गया है कि क्लाउड कंप्यूटिंग, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, एंटरप्राइज सॉल्यूशंस, मनोरंजन, डिजिटल प्लेटफॉर्म और फिक्स्ड ब्रॉडबैंड मध्यम से लंबी अवधि में अतिरिक्त आय ड्राइवर प्रदान कर सकते हैं।
हालाँकि, रेलिगेयर ब्रोकिंग लिमिटेड के अनुसार, जोखिमों में दूरसंचार लाइसेंस और स्पेक्ट्रम पर Jio की निर्भरता, अनुमोदन में देरी, लाइसेंस का गैर-नवीकरण या अतिरिक्त स्पेक्ट्रम प्राप्त करने में कठिनाई शामिल है, जिससे व्यवसाय पर असर पड़ सकता है।
