भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) के लिए न्यूनतम दैनिक रखरखाव आवश्यकता को निर्धारित आवश्यकता के 90 प्रतिशत से बढ़ाकर 99 प्रतिशत करके तरलता प्रबंधन को कड़ा कर दिया है, जो 16 अक्टूबर, 2026 से शुरू होने वाले पखवाड़े से प्रभावी है। यह कदम इस सप्ताह के शुरू में पॉलिसी रेपो दर को 25 आधार अंकों से बढ़ाकर 5.50 प्रतिशत करने के केंद्रीय बैंक के फैसले का अनुसरण करता है, जो ढाई साल में पहली वृद्धि है।
इसने बैंकिंग प्रणाली से अधिशेष तरलता को अवशोषित करने के लिए 13 अक्टूबर को ₹25,000 करोड़ की सरकारी प्रतिभूतियों की एक ओपन मार्केट ऑपरेशन (ओएमओ) बिक्री की भी घोषणा की है।
पिछली बार आरबीआई ने जुलाई 2013 में न्यूनतम दैनिक सीआरआर रखरखाव आवश्यकता को 99 प्रतिशत तक बढ़ाया था, जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व के तथाकथित “टेपर टैंट्रम” के बाद विदेशी मुद्रा बाजार में अस्थिरता बढ़ गई थी। सीआरआर बैंकों की जमा राशि का वह अनुपात है जिसे उन्हें आरबीआई के पास नकदी शेष के रूप में बनाए रखना चाहिए; बैंक इन शेष राशि पर ब्याज नहीं कमाते हैं।
संशोधित आवश्यकता के तहत, बैंकों को रिपोर्टिंग पखवाड़े के प्रत्येक दिन अपने निर्धारित सीआरआर का कम से कम 99 प्रतिशत बनाए रखना होगा, जबकि यह सुनिश्चित करना होगा कि पखवाड़े में उनका औसत दैनिक सीआरआर शेष 3 प्रतिशत की निर्धारित आवश्यकता से कम न हो।
इस कदम से दैनिक तरलता जरूरतों को प्रबंधित करने में बैंकों का लचीलापन कम हो जाएगा और मुद्रा बाजार की स्थिति कड़ी हो सकती है। इसके अतिरिक्त, आरबीआई ने 13 अक्टूबर को अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करने के लिए ₹25,000 करोड़ के बांड बिक्री के ओएमओ की घोषणा की। तरलता अधिशेष – आरबीआई की तरलता समायोजन सुविधा विंडो में जमा की गई राशि बैंकों द्वारा मापा गया – 8 अक्टूबर को ₹3.88 ट्रिलियन था। उपायों का उद्देश्य मौद्रिक नीति के परिचालन लक्ष्य, भारित औसत कॉल दर (डब्ल्यूएसीआर) को 5.50 प्रतिशत की नीति रेपो दर के करीब लाना है।
शुक्रवार को, डब्ल्यूएसीआर 5.31 प्रतिशत पर था, जबकि गुरुवार को यह 5.30 प्रतिशत था, जो इसे ब्याज दर गलियारे के निचले सिरे के करीब रखता है।
5.25 प्रतिशत की स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर मंजिल निर्धारित करती है, जबकि 5.75 प्रतिशत की सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) दर सीमा निर्धारित करती है।
अगस्त की मौद्रिक नीति समीक्षा के बाद से, WACR ने पॉलिसी रेपो दर से औसतन 14 आधार अंक नीचे कारोबार किया है।
बुधवार को अपने मौद्रिक नीति वक्तव्य में, आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा था कि केंद्रीय बैंक डब्ल्यूएसीआर को पॉलिसी रेपो दर के साथ संरेखित करने के लिए तरलता प्रबंधन उपकरणों के उचित मिश्रण का उपयोग करेगा।
जुलाई 2013 में न्यूनतम दैनिक सीआरआर रखरखाव आवश्यकता को 99 प्रतिशत तक बढ़ाने के बाद, आरबीआई ने सितंबर 2013 में आवश्यकता को घटाकर 95 प्रतिशत कर दिया, और अप्रैल 2016 में इसे और घटाकर 90 प्रतिशत कर दिया।
बैंकरों ने कहा कि दैनिक सीआरआर रखरखाव आवश्यकता में वृद्धि से धन के प्रबंधन में उनका लचीलापन कम हो जाएगा, क्योंकि उन्हें प्रत्येक दिन आरबीआई के पास निर्धारित रिजर्व का उच्च अनुपात बनाए रखना होगा।
अधिशेष तरलता को अवशोषित करने के लिए बांड की बिक्री आरबीआई ने कहा कि ओएमओ के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों को बेचने का उसका निर्णय मौजूदा और उभरती तरलता स्थितियों की समीक्षा के बाद लिया गया है।
₹25,000 करोड़ की नीलामी बहु-मूल्य पद्धति का उपयोग करके आयोजित की जाएगी, जिसमें 2030 और 2034 के बीच परिपक्व होने वाली छह सरकारी प्रतिभूतियों की पेशकश होगी। आरबीआई ने व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए एक अलग अधिसूचित राशि निर्दिष्ट नहीं की है।
केंद्रीय बैंक बेची जाने वाली प्रत्येक सुरक्षा की राशि तय करेगा और अधिसूचित कुल राशि से कम के लिए बोलियां स्वीकार करने या बोलियों को पूरी तरह या आंशिक रूप से अस्वीकार करने का अधिकार सुरक्षित रखता है।
आरबीआई ने सितंबर में ओएमओ के माध्यम से ₹1 ट्रिलियन की सरकारी प्रतिभूतियों को तीन किश्तों में बेचा: 17 सितंबर को ₹50,000 करोड़ और 21 सितंबर और 28 सितंबर को ₹25,000 करोड़, ताकि अधिशेष रुपये की तरलता को अवशोषित किया जा सके।
इस बीच, बैंकों ने आरबीआई की 10-दिवसीय परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (वीआरआरआर) नीलामी में ₹18,170 करोड़ लगाए। बाजार सहभागियों ने लंबी अवधि की नीलामी के लिए कमजोर मांग के लिए लंबी अवधि के लिए फंड लॉक करने पर अतिरिक्त रिटर्न की कमी को जिम्मेदार ठहराया।
तीन दिवसीय वीआरआरआर नीलामी की प्रतिक्रिया मजबूत थी, जिसमें बैंकों ने ₹1.5 ट्रिलियन की अधिसूचित राशि के मुकाबले लगभग ₹1.4 ट्रिलियन जमा किए थे।
एक निजी बैंक के एक वरिष्ठ बैंकर ने कहा, “एक से 29 दिनों की अवधि में 5.49 प्रतिशत की अधिकतम दर के साथ, बैंक बिना टर्म प्रीमियम के लंबी अवधि के लिए फंड देने में अनिच्छुक हो सकते हैं।”
आरबीआई ने सोमवार को ₹2 ट्रिलियन मूल्य की तीन दिवसीय वीआरआरआर नीलामी आयोजित करने की योजना बनाई है।
