अन्य ऑनलाइन बड़ी कंपनियों के Q2 नतीजे मार्जिन के मोर्चे पर आश्चर्यचकित करने वाले हैं। जबकि मीशो का शुद्ध व्यापारिक मूल्य या एनएमवी वृद्धि धीमी हो सकती है, योगदान मार्जिन और ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन या ईबीआईटीडीए मार्जिन से पहले समायोजित आय में विस्तार देखा जा सकता है। फिजिक्सवाला में भी एनईईटी रुझानों में सुधार और समायोजित ईबीआईटीडीए मार्जिन में विस्तार की उम्मीद है। इन्फो एज का Q2 शो Q1FY27 के समान होने की उम्मीद है।
QCom में इंस्टामार्ट का घाटा बढ़ जाएगा। कहा जाता है कि ब्लिंकिट के वार्षिक लेन-देन करने वाले उपयोगकर्ताओं में 4.5 मिलियन से अधिक शुद्ध वृद्धि के साथ मजबूत वृद्धि देखी गई है। इंस्टामार्ट का शुद्ध ऑर्डर मूल्य या NOV वृद्धि एक सपाट Q1FY27 की तुलना में मध्य-किशोर QoQ तक बेहतर होनी चाहिए। ब्लिंकिट का योगदान मार्जिन QoQ में 20 आधार अंक बढ़कर NOV के 5.5 प्रतिशत पर पहुंच जाना चाहिए, जबकि इंस्टामार्ट का Q1 में अपने नकारात्मक 0.3 प्रतिशत से और गिरने की उम्मीद है। टोइंग का प्रभाव, स्टैंडअलोन स्विगी ऐप जो बजट-अनुकूल भोजन वितरण पर ध्यान केंद्रित करता है, एक प्रमुख निगरानी योग्य है।
ऑपरेटिंग लीवरेज से ब्लिंकिट के मार्जिन को 250-300 आधार अंक QoQ तक बढ़ाना चाहिए (यह Q1FY27 में 0.5 प्रतिशत था)।
उच्च ग्राहक अधिग्रहण लागत (CAC) के कारण Q1FY27 में इंस्टामार्ट का EBITDA घाटा नकारात्मक ₹780 करोड़ से बढ़ सकता है।
खाद्य वितरण में, स्विगी का सकल ऑर्डर मूल्य या जीओवी वृद्धि इसकी निर्देशित सीमा के भीतर, Q2FY27 में लगभग 18 प्रतिशत सालाना होने की उम्मीद है। ज़ोमैटो की NOV वृद्धि लगभग 21 प्रतिशत होनी चाहिए, जो Q1FY27 से थोड़ा आगे है। स्विगी की टेक रेट और योगदान मार्जिन में सुधार होना चाहिए, और EBITDA मार्जिन Q1FY27 में GOV के 2.7 प्रतिशत से बढ़ सकता है। ज़ोमैटो का EBITDA मार्जिन Q1 स्तर के आसपास स्थिर रहने की उम्मीद है, हालांकि वार्षिक मूल्यांकन के कारण कर्मचारी खर्च बढ़ सकते हैं।
Meesho की NMV वृद्धि Q3FY27 में फिर से बढ़ने से पहले दूसरी तिमाही में धीमी हो सकती है। बेहतर लॉजिस्टिक्स स्प्रेड के कारण Q1FY27 में योगदान मार्जिन 4.6 प्रतिशत से काफी बढ़ जाना चाहिए। लेकिन अधिक विज्ञापन और प्रचार खर्च के कारण EBITDA मार्जिन नकारात्मक रहने की संभावना है।
फिजिक्सवाला को दूसरी तिमाही में अच्छी राजस्व वृद्धि और H2FY27 में और तेजी देखने की संभावना है। उच्च किशोरों के लिए समायोजित EBITDA मार्जिन में वर्ष-दर-वर्ष 200 आधार अंक से अधिक की बढ़ोतरी होनी चाहिए। नामांकन ऑनलाइन और ऑफलाइन दोनों में बढ़ना चाहिए, साथ ही प्रति उपयोगकर्ता राजस्व में भी वृद्धि होनी चाहिए। NEET नामांकन भी निगरानी योग्य है।
इन्फो एज के लिए, नौकरी की भर्ती बिलिंग को Q1FY27 में रिपोर्ट की गई 15 प्रतिशत की सालाना वृद्धि दर (एक बार के लिए समायोजित) को बनाए रखना चाहिए। EBITDA मार्जिन भी Q1FY27 के समान होना चाहिए। 99 एकड़ की साइट को मध्य-किशोरावस्था में बिलिंग में वृद्धि दिखनी चाहिए।
स्विगी में फूड डिलीवरी GOV में सालाना आधार पर वृद्धि देखी जा सकती है, जबकि इंस्टामार्ट में साल-दर-साल वृद्धि 35 प्रतिशत से अधिक होनी चाहिए। खाद्य वितरण में कुछ QoQ EBITDA मार्जिन विस्तार देखना चाहिए। इंस्टामार्ट का योगदान मार्जिन थोड़ा कम हो सकता है, और उच्च निश्चित लागत के परिणामस्वरूप ऑपरेटिंग स्तर पर Q1 में ₹780 करोड़ के नुकसान की तुलना में उच्च स्तर पर समायोजित नुकसान होगा। प्लेटफ़ॉर्म इनोवेशन सेगमेंट में टोइंग को अलग से रिपोर्ट किया जाएगा और निरंतर निवेश के कारण उच्च नुकसान देखने को मिल सकता है। इंस्टामार्ट ने दूसरी तिमाही में आक्रामक तरीके से स्टोर बढ़ाने और ग्राहक अधिग्रहण को जारी रखा है।
इटरनल के लिए, निवेशक यह देखने के लिए परिणामों पर नज़र रखेंगे कि क्या यह $1 बिलियन FY29 EBITDA मार्गदर्शन को पूरा करने के लिए तैयार है। ब्लिंकिट मार्गदर्शन तीन वर्षों में 60 प्रतिशत की वार्षिक नवंबर वृद्धि के लिए है और यह एक और डेटा बिंदु है जिसे निवेशक ट्रैक करेंगे। खाद्य वितरण एकाधिकार में बाजार हिस्सेदारी कई तिमाहियों से स्थिर रही है और यदि किसी कंपनी को लाभ होता है तो फिर से रेटिंग हो सकती है। गोइंग आउट सेगमेंट (जिला ऐप) से राजस्व स्ट्रीम इटरनल के लिए एक और निगरानी योग्य है। मार्गदर्शन के लिए ट्रैक पर बने रहने के लिए ब्लिंकिट को किशोरावस्था में QoQ NOV वृद्धि को बनाए रखने की आवश्यकता होगी।
QCom क्षेत्र बहुत प्रतिस्पर्धी है और विकास प्रदान करते हुए मार्जिन बनाए रखना ब्लिंकिट के लिए सराहनीय होगा।
यहां प्रतिस्पर्धा तेज हो सकती है. उदाहरण के लिए, फ्लिपकार्ट ने एक स्टैंडअलोन क्यूसी ऐप, फ्लिपकार्ट मिनट्स लॉन्च किया है। स्वतंत्र ब्रांडिंग को समर्थन देने के लिए स्टैंडअलोन ऐप्स को मार्केटिंग और सीएसी खर्चों में वृद्धि की आवश्यकता है और हालांकि यह फ्लिपकार्ट पर शुरुआती दबाव हो सकता है, यह क्यूसी सेगमेंट के लिए तापमान भी बढ़ाएगा।
मूल्यांकन एक बदलता मीट्रिक बना हुआ है। ज़ोमैटो वित्त वर्ष 2018 के अनुमानित मूल्य-से-आय या पी/ई के लगभग 100 गुना और अपेक्षित उद्यम मूल्य-से-समायोजित ईबीआईटीडीए अनुपात के 50 गुना से अधिक पर कारोबार करता है। यह स्विगी से प्रीमियम पर है।
लेकिन अगर इटरनल FY29 के मार्गदर्शन पर काम करता है तो उसे अभी भी बड़ी बढ़त देखने को मिल सकती है। कुछ विश्लेषकों ने यह भी बताया है कि स्विगी का मूल्यांकन इंस्टामार्ट और टोइंग के मूल्यांकन से कम हो सकता है और अगर इसमें तेजी आती है तो इसमें तेजी आ सकती है।
