सवाल
यदि आप मार्गदर्शन कटौती से शुरुआत कर सकते हैं, तो ट्रैक्टरों में कमजोरी का कारण क्या है? क्या यह कमज़ोर मानसून है, या मांग पर असर डालने वाली कोई अन्य अंतर्निहित चिंताएँ हैं?
उत्तर:
2026 की जुलाई-सितंबर तिमाही (Q2FY27) में उद्योग बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहा था। पहले चार महीने बहुत अच्छे गुजरे, लगभग दो अंकों की वृद्धि के साथ। फिर, जाहिर है, मानसून का प्रभाव आना शुरू हो गया। इसके अलावा, एक आधार प्रभाव भी है क्योंकि पिछले साल सितंबर में वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) में बदलाव हुआ था, इसलिए शेष महीनों के लिए आधार बहुत अधिक है। तीसरा कारक सब्सिडी कार्यक्रम था जो महाराष्ट्र सरकार ने पिछले साल चलाया था। महाराष्ट्र की कुल संख्या बहुत अधिक थी। पिछले वर्ष यह वस्तुतः मात्रा के मामले में सबसे बड़ा राज्य बन गया था, लेकिन इस वर्ष ऐसा कोई कार्यक्रम नहीं है। इससे उद्योग की संख्या पर काफी असर पड़ने वाला है, और अक्टूबर में हमने यही देखा है। उद्योग में लगभग 70% गिरावट एक राज्य, महाराष्ट्र के कारण हुई है। यदि आप महाराष्ट्र को छोड़ दें, तो भी उद्योग पूरे वर्ष के आधार पर काफी अच्छा प्रदर्शन कर सकता है। हालाँकि, यदि आप महाराष्ट्र सहित पूरे देश भर में आंकड़ों को देखें, तो हमने पहली छमाही में उद्योग में लगभग 8% की वृद्धि की है। पूरे वर्ष के लिए, अब हम उम्मीद करते हैं कि उद्योग की विकास दर में एक अंक की कम गिरावट देखने को मिलेगी। इसका मतलब है कि दूसरी छमाही में दोहरे अंकों की संख्या में गिरावट आएगी, लगभग 10-12%। इसलिए, ये सभी कारक उद्योग की संख्या में गिरावट का कारण बन रहे हैं।
सवाल
उद्योग की बिक्री का कितना प्रतिशत हिस्सा महाराष्ट्र का है? आप कह रहे हैं कि महाराष्ट्र को छोड़ दें तो भी विकास होगा. क्या आपको लगता है कि आप उद्योग से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, या क्या आपको पूरे वर्ष में मामूली गिरावट देखने की भी संभावना है?
उत्तर:
यदि आप पहली छमाही को देखें, तो हमने उद्योग की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है, इसलिए हमारी बाजार हिस्सेदारी में सुधार हुआ है। पिछली तिमाही में, हमारी बाजार हिस्सेदारी में लगभग 50 आधार अंकों का सुधार हुआ। हमने जो उत्पाद लॉन्च किए हैं, और अब कई अन्य स्थानों को पूरा कर रहे हैं, जो पहले हमारे पोर्टफोलियो में मौजूद थे, जिसमें दक्षिणी बाजार भी शामिल है, जहां हमने धान उगाने वाले क्षेत्रों के लिए उत्पाद लॉन्च किए हैं, हम उद्योग से बेहतर प्रदर्शन करने की उम्मीद करते हैं।
सवाल
उस संख्या को प्राप्त करने के लिए, अब पूरे वर्ष के लिए ट्रैक्टर उद्योग की वृद्धि की क्या उम्मीद है?
उत्तर:
हम कम एकल-अंकीय गिरावट की उम्मीद करते हैं, जिसकी संभावना है। इसका मतलब है कि अगली दो तिमाहियों में दोहरे अंकों में गिरावट देखनी पड़ेगी। चूँकि उद्योग पहली छमाही में 8% की दर से बढ़ा, इसलिए पूरे वर्ष की उस संख्या तक पहुँचने के लिए, हम दूसरी छमाही में 10-12% की गिरावट देख रहे हैं। 2026 की अक्टूबर-दिसंबर तिमाही (Q3FY27) में संभवतः 2027 की जनवरी-मार्च तिमाही (Q4FY27) की तुलना में बड़ी गिरावट देखी जा सकती है।
सवाल
महाराष्ट्र में वापस आकर, क्या आप समग्र उद्योग बिक्री के मामले में राज्य के महत्व को माप सकते हैं?
उत्तर:
पिछले साल, संख्या काफी अधिक थी। पहले उत्तर प्रदेश सबसे बड़ा राज्य हुआ करता था. लेकिन पिछले साल, सब्सिडी कार्यक्रम के कारण, महाराष्ट्र सबसे अधिक मात्रा वाला राज्य बन गया। इस साल, हम महाराष्ट्र में बड़ी गिरावट देख रहे हैं। जैसा कि मैंने बताया, अक्टूबर में उद्योग में लगभग 16% की गिरावट आई और अकेले महाराष्ट्र ने उस गिरावट में लगभग 70% का योगदान दिया। यह एक प्रवृत्ति है जिसके अगले चार से पांच महीनों तक जारी रहने की हमें उम्मीद है।
सवाल
यदि उद्योग में तीसरी और चौथी तिमाही में 10-12% की गिरावट आती है, तो क्या एस्कॉर्ट्स की बिक्री भी इतनी कम हो जाएगी? क्या हमें इसकी उम्मीद करनी चाहिए?
उत्तर:
जैसा कि मैंने कहा, हमें उद्योग से बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए और हमने अब तक यही किया है। हमें उम्मीद है कि यह वर्ष के शेष भाग में भी जारी रहेगा। हमें अभी भी इस साल बाजार हिस्सेदारी हासिल करने और गिरावट के मामले में उद्योग से बेहतर प्रदर्शन करने की उम्मीद है।
सवाल
कितना बेहतर? क्या आप हमें एक नंबर दे सकते हैं?
उत्तर:
हम अपने लिए मोटे तौर पर एक समान संख्या की उम्मीद करते हैं।
सवाल
तो, Q3 और Q4 में, आपका वॉल्यूम मोटे तौर पर सपाट होना चाहिए?
उत्तर:
हाँ। उदाहरण के लिए, अक्टूबर में उद्योग में 16% की गिरावट आई, जबकि हमारी गिरावट लगभग 10-10.8% थी। हमें उम्मीद है कि शेष महीनों में भी इसी तरह का रुझान जारी रहेगा।
सवाल
अब मार्जिन पर, कमोडिटी मुद्रास्फीति दूसरी तिमाही में लगभग 8-9% थी। आप मौजूदा तिमाही, तीसरी तिमाही में 2-3% मुद्रास्फीति की उम्मीद कर रहे हैं। मुद्रास्फीति और आपके द्वारा अब तक की गई मूल्य वृद्धि के बीच क्या अंतर है, और इसका आपके मार्जिन पर क्या मतलब है?
उत्तर:
जैसा कि आपने बताया, पहली छमाही में कमोडिटी लागत मुद्रास्फीति लगभग 8-9% थी। हमने लगभग 3.5-4% की संचयी वृद्धि के साथ अप्रैल और अगस्त में दो बार मूल्य वृद्धि की थी, इसलिए, पहली छमाही में हम अनियंत्रित मुद्रास्फीति झेल रहे थे। तीसरी तिमाही में, फिर से, हम स्टील और रबर की कीमतों के कारण 2-3% मुद्रास्फीति देख रहे हैं। इसका मतलब है कि तीसरी तिमाही तक संचयी मुद्रास्फीति लगभग 10-11% होगी। हमने अब एक और मूल्य वृद्धि की घोषणा की है, जो त्योहारी सीजन के बाद प्रभावी हो जाएगी। यह मॉडल के आधार पर 3-4% की सीमा में होगा। औसतन, हमने 10-11% की मुद्रास्फीति के मुकाबले कीमतों में लगभग 6-7% की बढ़ोतरी की है। इसलिए, हम अभी भी अगली तिमाही में लगभग 3-4% का बैकलॉग लेकर चल रहे हैं। हमें देखना होगा कि भू-राजनीतिक स्थिति कैसे विकसित होती है। अगर कमोडिटी की कीमतें नरम होने लगें तो हमें कुछ राहत मिल सकती है। अन्यथा, बाद में 3-4% की एक और कीमत वृद्धि की आवश्यकता हो सकती है।
सवाल
आप जिस 3-4% बैकलॉग की बात कर रहे हैं, ठीक है?
उत्तर:
यह सही है।
सवाल
यह वह लागत मुद्रास्फीति है जिसका आप सामना कर रहे हैं, जिसे अब तक पारित नहीं किया गया है?
उत्तर:
यह सही है।
सवाल
क्या आपने यह तय कर लिया है कि आप इसे आगे बढ़ाएँगे या नहीं? क्या उद्योग इसे अवशोषित कर सकता है? जैसा कि आप वर्णन कर रहे हैं, दृष्टिकोण बहुत अच्छा नहीं है, इसलिए यह बाजार हिस्सेदारी बनाए रखने या हासिल करने और कीमतें बढ़ाने के बीच एक विकल्प होगा, है ना?
उत्तर:
हां, हमें इंतजार करना होगा और देखना होगा। हमने अभी एक और मूल्य वृद्धि की घोषणा की है, जो महत्वपूर्ण है, लगभग 3.5-4%। यदि आप इन तीन मूल्य वृद्धि में कुल वृद्धि को देखें, तो यह ट्रैक्टर उद्योग को पिछले साल मिले जीएसटी लाभ को पूरी तरह से नकार देगा। लाभ लगभग 7% था, और वह पूरा लाभ अब नकार दिया गया है। हमें अंतिम निर्णय लेने से पहले इंतजार करना होगा और देखना होगा कि अगले कुछ महीनों में इसका उद्योग पर क्या प्रभाव पड़ता है।
सवाल
निर्माण उपकरण खंड बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। Q2 में, इसने लगभग 59% की राजस्व वृद्धि दर्ज की। मुझे लगता है कि यह आपकी टॉपलाइन में 17-18% योगदान देता है। कृषि मशीनरी की तुलना में मार्जिन 7.8% अधिक है। यह खंड विकास का प्रेरक प्रतीत होता है। वर्ष 2026-27 (FY27) की दूसरी छमाही के लिए आप क्या मार्गदर्शन कर सकते हैं?
उत्तर:
हम उम्मीद करते हैं कि समग्र निर्माण उपकरण उद्योग अच्छा प्रदर्शन करता रहेगा। पहले छह महीनों में, हमने उद्योग में लगभग 40% की वृद्धि देखी, जाहिर तौर पर पहली दो तिमाहियों में कम आधार के कारण। आगे चलकर, आधार अधिक होगा, इसलिए हमें विकास में नरमी की उम्मीद है। लेकिन इसके बावजूद, हम देखते हैं कि उद्योग पूरे वर्ष के लिए उच्च दोहरे अंकों की वृद्धि प्रदान कर रहा है। इससे हमें मार्जिन ड्राइवर के रूप में भी मदद मिलेगी। यदि आप हमारे समग्र राजस्व पोर्टफोलियो को देखें, तो ट्रैक्टरों के अलावा, जो इस तिमाही में कमोबेश सपाट रहे हैं, अन्य सभी खंडों ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है। चाहे वह गैर-ट्रैक्टर व्यवसाय हो, पार्ट्स, इंजन या यहां तक कि कृषि उपकरण, जो लगभग 30% बढ़ गया है, इन खंडों ने अच्छा प्रदर्शन किया है। निर्माण उपकरण क्षेत्र में भी ऐसा ही हो रहा है। हमारा लगभग 35% राजस्व बहुत अच्छा कर रहा है। शेष 65% कारोबार को अगली दो तिमाहियों में कुछ प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ सकता है।
सवाल
ट्रैक्टर और ऑटोमोबाइल उद्योग चक्रीय व्यवसाय हैं। क्या यह गिरावट के चक्र की शुरुआत है जो FY27 से आगे बढ़ सकता है? आपने कुछ महीने पहले एक ग्रीनफील्ड परियोजना के लिए लगभग ₹2,000 करोड़ के पूंजीगत व्यय की घोषणा की थी। आप इस चक्र को कैसे चलते हुए देखते हैं?
उत्तर:
हम इसे केवल एक अस्थायी घटना के रूप में देखते हैं। जाहिर है, यह भू-राजनीतिक स्थिति के कारण उच्च लागत वृद्धि के कारण हो रहा है, जो किसी के नियंत्रण से परे है। लेकिन हमारा मानना है कि अगला साल एक अच्छा साल होना चाहिए। उद्योग के और बढ़ने की संभावना है, खासकर दूसरी छमाही में। इसलिए, हम अभी भी आशावादी हैं और ग्रीनफील्ड परियोजना पर कोई गतिविधि नहीं रोक रहे हैं। वह परियोजना योजना के अनुसार जारी रहेगी.
सवाल
आइए एक पल के लिए मान लें कि आप किसी भी कारण से इस 3-4% लागत मुद्रास्फीति को अपने ऊपर नहीं डालने का निर्णय लेते हैं। क्या आप अन्य माध्यमों से इसकी भरपाई कर पाएंगे? यदि यही स्थिति बनी रहती है, तो आप कितनी भरपाई कर पाएंगे और वर्ष के लिए मार्जिन कहां होगा?
उत्तर:
मुझे लगता है कि आपको पिछली समान स्थिति को देखना होगा, खासकर 2022 में रूस-यूक्रेन युद्ध के दौरान। हमने उस समय कमोडिटी की कीमतों में लगभग 30% की वृद्धि देखी थी। पहले वर्ष में, हम हर तिमाही में कीमतें बढ़ा रहे थे। लेकिन इसके बावजूद, मार्जिन पर दबाव बना रहा क्योंकि हम आपूर्तिकर्ताओं को जो मूल्य वृद्धि देते हैं और जब हम उन्हें बाजार में स्थानांतरित करने में सक्षम होते हैं, उसके बीच हमेशा एक अंतराल होता है। ऐसा कहा जाता है कि, 2023-24 में, हमने एक रिबाउंड देखा क्योंकि कमोडिटी की कीमतें कम हो गईं और मार्जिन सामान्य स्तर पर लौट आया। हम उम्मीद करते हैं कि इस बार भी ऐसा ही होगा। यह एक अस्थायी घटना है. यह जरूरी नहीं है कि हमें कीमतों में बढ़ोतरी का बोझ सिर्फ बाजार पर डालना है, जिसकी जरूरत नहीं हो सकती है। अगर कमोडिटी चक्र उलटने लगेगा तो हमें भी इसका फायदा मिलेगा। अपस्फीति का प्रभाव हाशिये पर दिखाई देने लगेगा। इसलिए, या तो हमें अपस्फीति का लाभ मिलेगा यदि भू-राजनीतिक स्थिति में सुधार होने लगता है, या हमें यह देखना होगा कि उद्योग कैसे व्यवहार कर रहा है। यदि मात्रा बहुत अधिक घटने लगती है, तो हमें लागत में वृद्धि का बोझ उठाना पड़ सकता है क्योंकि हम दोनों मोर्चों, मात्रा के साथ-साथ मार्जिन पर भी नुकसान बर्दाश्त नहीं कर सकते। हमें कहीं न कहीं इसकी भरपाई करनी होगी.’
सवाल
कई कृषि अर्थशास्त्री इस बात की ओर इशारा कर रहे हैं कि कमजोर मानसून का असर लंबे समय तक रह सकता है। तेलंगाना समेत कई राज्यों ने सूखे की घोषणा कर दी है. कुछ लोग इसे अल नीनो के कारण बढ़ते प्रभाव के रूप में वर्णित कर रहे हैं जो अगले वर्ष भी जारी रह सकता है। कोई विचार?
उत्तर:
मैं कहूंगा कि हम इन बाजारों में बहुत मजबूत खिलाड़ी नहीं हैं। कर्नाटक, तेलंगाना और महाराष्ट्र के कुछ हिस्सों जैसे बाजार, जहां धान एक प्रमुख फसल है और जहां हमने यह गिरावट देखी है, सिंचाई पर बहुत अधिक निर्भरता है। वहां जल संसाधन दबाव में हैं, और हमें उम्मीद है कि इसका उद्योग पर असर पड़ना शुरू हो जाएगा। एस्कॉर्ट्स के लिए, उद्योग में अन्य खिलाड़ियों की तुलना में प्रभाव उतना महत्वपूर्ण नहीं हो सकता है। यह एक सकारात्मक बात है। भले ही हम यह नहीं कह रहे हैं कि यह उद्योग के लिए अच्छा है, उद्योग के नजरिए से, यह अभी भी बुरा है क्योंकि कुल संख्या कम हो जाएगी। लेकिन हां, हम उम्मीद करते हैं कि अगले साल अल नीनो प्रभाव कम होना शुरू हो सकता है, और शायद दूसरी छमाही में, हम कुछ राहत देख सकते हैं। शायद हम उद्योग संख्या में कुछ पुनरुद्धार देखेंगे।
