भारत के खराब सरकारी बांडों पर प्रतिफल उस क्षेत्र के करीब पहुंच सकता है जहां अधिक निवेशक “खरीद” पर विचार कर रहे हैं, बेंचमार्क 10-वर्ष पर यह 7.50% के करीब पहुंच रहा है, यह स्तर चार वर्षों में नहीं देखा गया है।
10 साल की उपज लगातार 11 हफ्तों तक बढ़ी है, जो मंगलवार को 7.498% तक पहुंच गई। लगातार ऊंची तेल की कीमतें मुद्रास्फीति की चिंताओं को बढ़ा रही हैं और दिसंबर में भारतीय रिज़र्व बैंक की दर में एक और बढ़ोतरी पर दांव लगा रही है, संभावित रूप से 50 आधार अंकों की।
रुपये का संघर्ष उन उम्मीदों को बढ़ा रहा है, निवेशक आरबीआई प्रमुख संजय मल्होत्रा की उस टिप्पणी पर विचार कर रहे हैं जिसमें मूल्य स्थिरता को वित्तीय स्थिरता से जोड़ा गया है और यह स्वीकार किया गया है कि मौद्रिक नीति को वित्तीय स्थिरता से पूरी तरह अलग नहीं किया जा सकता है।
ऊर्जा आयातक भारत के लिए, ब्रेंट क्रूड ऑयल 115 डॉलर प्रति बैरल के करीब और कमजोर रुपया प्रमुख जोखिम बने हुए हैं, लेकिन कुछ भारतीय निश्चित आय वाले निवेशकों का मानना है कि बॉन्ड सेलऑफ़ एक ऐसे चरण में पहुंच गया है जहां परिसंपत्ति वर्ग बेहतर जोखिम-इनाम व्यापार-ऑफ़ प्रदान करता है।
एक्सिस मैक्स लाइफ इंश्योरेंस के मुख्य निवेश अधिकारी सचिन बजाज ने कहा, “हमें लगता है कि 7.50% का स्तर मध्यम अवधि के लिए एक आकर्षक प्रवेश बिंदु है।”
उन्होंने स्वीकार किया कि मौजूदा चक्र में उपज 7.50% से ऊपर बढ़ सकती है, जिससे इसकी निकट अवधि की ट्रेडिंग सीमा 7.25%-7.75% हो सकती है।
पिछली बार भारत के 10-वर्षीय बांड पर 7.50% से अधिक का प्रतिफल 2022 में आरबीआई के आक्रामक दर वृद्धि चक्र के मद्देनजर हुआ था।
करूर वैश्य बैंक के ट्रेजरी प्रमुख वीआरसी रेड्डी ने कहा कि जैसे ही पैदावार 7.50% से अधिक हो जाती है, तो बैंक स्थिति बनाने पर विचार करेगा, अगर यह 7.60% तक बढ़ता है तो आगे खरीदारी की संभावना है।
भारती एक्सा लाइफ इंश्योरेंस के मुख्य निवेश अधिकारी राहुल भुस्कुटे ने उस दृष्टिकोण को दोहराया, उन्होंने कहा कि 7.50% और उससे अधिक की पैदावार आकर्षक थी और बीमाकर्ता किश्तों में अवसरवादी रूप से स्थिति बनाने पर विचार करेगा।
जबकि मुद्रास्फीति का जोखिम अगले वर्ष तक जारी रहने की संभावना है, इसका एक बड़ा हिस्सा पहले से ही कीमतों में परिलक्षित होता है, भुस्कुटे ने कहा।
भारत का स्वैप बाज़ार अगले 12 महीनों में नीतिगत दरों में 125 आधार अंकों की बढ़ोतरी पर विचार कर रहा है, जिसे कुछ निवेशक अत्यधिक मानते हैं।
इस महीने की शुरुआत में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी के बाद आरबीआई की नीति रेपो दर 5.50% है। भुस्कुटे को उम्मीद है कि टर्मिनल रेपो दर 6.00%-6.25% होगी, जो स्वैप बाजार में मूल्य निर्धारण से कम है।
भुस्कुटे ने कहा, “हम अगले 6-12 महीनों में 7.15% -7.45% रेंज में 10-वर्षीय बांड उपज के लिए उचित मूल्य देखते हैं।”
