भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ब्रोकरेज फर्मों को पिछले रिटर्न सत्यापन पर अपनी पहल में शामिल होने के लिए प्रेरित कर रहा है, क्योंकि सूत्रों के अनुसार, उच्च लागत और कम गोद लेने की चिंताओं के बीच, मई में परिचालन के बावजूद ब्रोकरेज पक्ष की भागीदारी कम बनी हुई है।
पास्ट रिस्क एंड रिटर्न वेरिफिकेशन एजेंसी (PaRRVA) नामक पहल को पिछले साल मंजूरी दी गई थी और इसे केयर रेटिंग्स के साथ सत्यापन एजेंसी और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) को PaRRVA डेटा सेंटर के रूप में संचालित किया गया है।
एजेंसी को अनुसंधान विश्लेषकों, निवेश सलाहकारों और एल्गो प्रदाताओं जैसे बाजार मध्यस्थों के ऐतिहासिक जोखिम और रिटर्न मेट्रिक्स को स्वतंत्र रूप से सत्यापित करने का काम सौंपा गया है। एक बार सत्यापित होने के बाद, मध्यस्थ अपने ग्राहकों को अपना प्रदर्शन दिखा सकते हैं।
अब तक केवल चार योग्य स्टॉक ब्रोकरों या बड़ी उपस्थिति वाले ब्रोकरों ने मंच पर नामांकन किया है। सूत्रों ने बताया कि बिचौलियों की कुल भागीदारी लगभग 360 है, जिसमें 250 से अधिक अनुसंधान विश्लेषक और लगभग 110 निवेश सलाहकार शामिल हैं।
तुलना के लिए, सेबी के आंकड़ों के अनुसार, 11 अक्टूबर तक लगभग 2270 पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक और 1048 निवेश सलाहकार हैं।
सूत्रों ने बताया कि प्लेटफॉर्म मई में चालू हुआ था, जबकि वाणिज्यिक रिपोर्टिंग सितंबर में शुरू की गई थी।
सूत्रों ने कहा कि प्लेटफॉर्म के संचालन के बाद से गोद लेने की गति धीमी बनी हुई है, सेबी ब्रोकरेज को अधिक सक्रिय रूप से भाग लेने के लिए प्रोत्साहित कर रहा है।
सूत्रों ने कहा कि एल्गो-प्रदाताओं को भी अभी तक PaRRVA पर नामांकन करना बाकी है।
उद्योग जगत के एक भागीदार ने नाम न बताने की शर्त पर कहा, “हमारा मानना है कि इस प्लेटफॉर्म के बारे में सब कुछ बढ़िया है, सिवाय इसकी लागत के।” उन्होंने कहा, “प्लेटफ़ॉर्म को हर साल इन सेवाओं के लिए उच्च राशि का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, जिससे उद्योग भाग लेने में झिझक सकता है।”
सेबी को ईमेल से भेजे गए सवाल खबर लिखे जाने तक अनुत्तरित रहे।
CarePaRRVA वेबसाइट के अनुसार, ग्रो, एचडीएफसी सिक्योरिटीज, एंजेल वन और एसएमसी ग्लोबल ऐसे क्यूएसबी हैं जिन्हें अब तक शामिल किया गया है।
निवेश सलाहकार या अनुसंधान विश्लेषक सेवाएं प्रदान करने वाले क्यूएसबी या तो प्रति वर्ष 1 करोड़ रुपये का निश्चित शुल्क दे सकते हैं या पोर्टफोलियो, रीबैलेंस, एकल स्टॉक, डेरिवेटिव और इंट्राडे कॉल में प्रत्येक सिफारिश के लिए 12.5 लाख रुपये का उपयोग के अनुसार भुगतान कर सकते हैं।
एक ट्रेडिंग सदस्य के लिए लागत सालाना 40 लाख रुपये या प्रति सिफारिश 5 लाख रुपये है, कम ग्राहकों वाले सदस्यों के लिए कीमतें कम हैं।
“4 मई 2026 को व्यावसायिक लॉन्च के बाद से, PaRRVA प्लेटफ़ॉर्म पर ऑनबोर्डिंग मजबूत बनी हुई है। सेबी ने प्लेटफ़ॉर्म में शामिल होने के उद्योग के प्रयासों का अत्यधिक समर्थन किया है, यह मानते हुए कि व्यापक अपनाने से पारदर्शिता मजबूत होगी और पूरे पारिस्थितिकी तंत्र को लाभ होगा,” केयर रेटिंग्स के PaRRVA के निदेशक और प्रमुख, पंकज डी प्रसादे ने कहा।
ढांचे के तहत, सलाहकारों और विश्लेषकों को मंच पर पंजीकरण करना होगा और 90 दिनों की ‘कूलिंग-ऑफ’ अवधि के दौरान इसके माध्यम से अपने निवेश कॉल को रूट करना होगा।
इसके बाद, सत्यापित प्रदर्शन मेट्रिक्स को प्लेटफ़ॉर्म के साथ-साथ सलाहकारों और विश्लेषकों के अपने प्लेटफ़ॉर्म पर भी प्रदर्शित किया जा सकता है।
यह देखते हुए कि ब्रोकरेज के पास कई विश्लेषक हैं जो इंट्राडे, अल्पकालिक और दीर्घकालिक ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ-साथ मौलिक, तकनीकी और डेरिवेटिव-आधारित कॉलों पर सिफारिशें कर रहे हैं, PaRRVA में उनकी भागीदारी इक्विटी बाजारों में पारदर्शिता में सुधार करने में मदद कर सकती है।
अप्रैल के अंत में जारी एक परिपत्र में, सेबी ने कहा था कि निवेश सलाहकार (आईए) और अनुसंधान विश्लेषक (आरए) जो संभावित ग्राहकों सहित ग्राहकों को प्रमाणित पिछले प्रदर्शन डेटा संचारित करना चाहते हैं, उन्हें इसके संचालन के तीन महीने के भीतर PaRRVA के साथ नामांकन करना होगा।
जो लोग ऐसा करने में विफल रहते हैं, उन्हें तीन महीने की अवधि के बाद ग्राहकों को प्रमाणित पिछले प्रदर्शन डेटा संचारित करने की अनुमति नहीं दी जाएगी।
नियामक ने यह भी निर्धारित किया है कि, PaRRVA के परिचालन के दो साल बाद, IAs और RAs को केवल PaRRVA-सत्यापित जोखिम और रिटर्न मेट्रिक्स को संचारित करने या प्रदर्शित करने की अनुमति दी जाएगी। उन्हें अब संभावित ग्राहकों सहित ग्राहकों के साथ संचार में प्लेटफ़ॉर्म के संचालन से पहले की अवधि से संबंधित पिछले प्रदर्शन डेटा का उपयोग करने की अनुमति नहीं दी जाएगी।
